知名青少年白癜风专家 http://baidianfeng.39.net/a_yufang/171218/5941903.html

◎撰文

王柔金

◎编辑

赵恙

◎图片来源

图虫创意

在新能源汽车造车路上仰望梦想的恒大，今年以来融资动作频频。

5月24日，据深交所披露信息显示，恒大地产拟向合格投资者公开发行本金总额不超过人民币亿元（含亿元）的公司债券，本期债券募集资金扣除发行费用后拟用于偿还到期或回售公司债券、支付公司债券利息，目前债券状态显示为“已受理”。

这仅仅只是今年以来恒大多次大手笔融资中的一个动作。今年以来，恒大已先后进行多笔融资，包括1月23日增发30亿美元票据、4月3日发行三笔合共20亿美元票据、4月15日增发三笔总计10亿美元优先票据、5月6日发行亿元公司债券。

锋面News注意到，据此计算，若此次亿公司债得以成功发行，短短5个月时间内，恒大所实施融资总额将超过亿元。

集中发债“借新还旧”

据深交所5月24日信息披露，恒大地产拟向合格投资者公开发行本金总额不超过人民币亿元（含亿元）的公司债券。该债券拟分期发行，债券期限不超过7年（含7年），票面金额为元，按面值平价发行，债券为无担保债券。

恒大地产表示，本期债券募集资金扣除发行费用后拟用于偿还到期或回售公司债券、支付公司债券利息。其中包括15恒大04的86.42亿元以及16恒地01的48.51亿元的利息及回售，合计拟支付规模.93亿元。

虽然，境内债尚未正式获批，票面利率则需在获批后根据簿记建档结果才能最终确定，但前不久恒大在上交所发布的亿元公司债券，其票面利率或可提供一定参考。

恒大募资说明书披露，年4月10日，恒大地产申请发行不超过亿元（含亿）公司债券获上交所核准发行。此后于5月6日，公司完成亿元公司债券（19恒大01和19恒大02）的公开发行，其中品种一期限为4年，发行利率6.27%，发行规模亿元；品种二期限为5年，发行利率6.80%，发行规模50亿元。

而除在内地资本市场大手笔发债以外，自去年年底以来，恒大同样于海外多次发行美元票据。而相对于境内发债，恒大在境外所发行的美元债融资成本则要高的多。

以1月23日恒大宣布增发的3期合计30亿美元优先票据为例，三期票据分别为：11亿美元年到期的优先票据利率7.0%；8.75亿美元年到期的优先票据利率6.25%以及10.25亿美元年到期的优先票据利率8.25%。

4月8日，恒大又宣布发行3笔合共20亿美元的优先票据，利率水平再次上升，分别为：12.5亿美元于年到期的优先票据利率9.5%；4.5亿美元于年到期的优先票据利率10.0%；3亿美元于年到期的优先票据利率10.5%。于4月15日，恒大又在此基础上再次增发了10亿美元。

恒大给出的融资理由包括现有债务进行再融资及用作一般企业用途等，其中借新还旧成为主因。

造车激情与短债压力

恒大的频频大手笔融资，投射在许家印的造车梦想上。

锋面News了解到，为了实现“3–5年成为世界规模最大、实力最强的新能源汽车集团之一”的造车梦想，恒大在新能源汽车领域不断“买买买”，希望通过并购手段快速构筑起新能源汽车的全产业链。

先是于1月份，恒大健康分别以9.3亿美元收购瑞典电动汽车公司NEVS的51%股权、以10.59亿元拿下动力电车企业上海卡耐新能源58.07%股权和以1.5亿欧元入股瑞典超跑公司柯尼塞格。后于3月15日，恒大健康又宣布，以5亿元收购新能源汽车轮毂电机公司泰特70%股权。

在新能源汽车领域积极实施并购的同时，恒大还于1月25日正式成立了恒大新能源汽车有限公司，注册资本20亿美元，并于4月1日以8.47亿元底价拿下广州南沙NGY-2地块，折合楼面价约元/平方米。

虽然，恒大在新能源汽车领域的投入主要由恒大健康来承担，相应的投入和支出也由恒大健康独立运转，但作为大股东，恒大仍然需要为恒大健康大手笔的“买买买”提供相应的借款支持。

以并购NEVS为例，恒大就与恒大健康订立了股东贷款协议。根据股东贷款协议，中国恒大向恒大健康产业集团提供金额11亿美元的无抵押贷款，为期三年，年利率为8%。

新能源汽车的宏图伟愿需要恒大持续不断的大手笔投资，另一方面，恒大较大的短期债务压力同样是其融资动作频繁的原因。

据恒大募资说明书披露，近年来恒大短期债务规模较大且持续增长，截至年末，公司短期债务达.09亿元，占总债务的比例为64.54%，货币资金及经营活动现金流对短期债务的保障不足，加之货币资金受限部分金额较大，公司面临再融资压力。

虽然年恒大减少了在土地储备上的投入，全年仅新购块土地，新增土地储备建面万平方米。但截止年底，恒大仍有亿元土地款待支付，其中有亿元需在年支付。

而截至年末，恒大货币资金为.78亿元（其中受限货币金额为.82亿元），金融机构对公司合并口径授信总额为亿元，其中尚未使用的授信额度为亿元。

恒大于近两年积极实施降负债策略，通过引入战投和减少拿地，恒大净负债率得以从年的.7%下降至.9%，但截止年底总体资产负债率仍达到83.58%，公司融资成本也达到8.18%，较年的8.09%微涨。

而在短期债务压力较大，新能源汽车尚处于前期投资阶段，且在恒大回A之路尚未明朗的情况下，其年的降负债之路仍将面临一定的压力。

END

本文由锋面News原创出品，转载需注明出处。