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看点：一文看懂首富造车局中局！

车东西

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3月16日，地产巨头恒大在天津做东，召开了一场“恒大国能新能源汽车集团全球战略合作伙伴峰会”，有余名企业家与行业精英出席活动。

在这场大会上，恒大集团董事局主席许家印亲临，恒大宣布集团旗下的恒大汽车将在6月份全面投产。

▲许家印

这两年，恒大集团先是强力入主贾跃亭的新造车公司法拉第未来，但在控制权之争中与后者闹了个不欢而散。而后恒大又快马加鞭另觅新欢，先后增资汽车经销商广汇集团，控股造车新势力国能新能源，投资动力电池生产商卡耐新能源，再买下电机企业泰特机电。

去年，许家印刚刚因恒大业绩飞涨，成为中国首富，身家一度超过亿美元。

而恒大一轮动作下来，6个月向新能源车产业上下游先行砸出亿元，许首富造车步伐愈发笃定。一时间颇有些“恒大造车步入新阶段”、“恒大造车进步神速”、“恒大造车稳了”的声音出现。

但车东西经过一轮观察却发现，恒大虽然是在为造车砸钱，但打法却有些奇怪——在传统车企纯电动车与新造车企业产刺刀见红的年，不说第一梯队，至少应该是主流选手才有机会在激烈竞争中跑出。而位列全国地产商第一的恒大，选中的对象却大多是些体格奇怪的选手。

恒大选中的各投资对象，技术与市场地位弱势、过往发展经历复杂、内部技术路径不匹配等问题频出。尤其是要打开市场的整车企业国能NEVS，产品定位及价格在国内几乎已经没有生存空间。

恒大造车，面上是倾情投入，背后却是疑云重重。

时钟拨回三个月前，年12月31日，在经历了数个月之久的争端后，恒大旗下恒大健康与法拉第未来（FF，以下简称FF）达成了重组协议，恒大获得FF32%优先股权，并获得了FF香港%股权，条件是FF获得自由，可再度接受外部资金，贾跃亭稳固FF控制权，并可以在5年内回购恒大所持股份。

明眼人看得出来，虽然恒大在FF仍有大量股份，但实质上已经只是财务投资者。

在此之前，恒大一通秘密操作，在FF危难之时通过恒大健康以及时颖这个中间人紧急驰援贾跃亭，以20亿美元的代价（实际只先期支付了8亿美元）获得FF45%股权，成为最大股东。

当时评论称，恒大终获造车入口，缺钱的FF则重获新生。

但随后双方却因FF控制权与产品进度发生分歧，具体可见车东西文章《贾跃亭恒大争议真相！不只是要钱那么简单》。

▲贾跃亭与许家印

建立于美国的FF，早前拥有的是前特斯拉高管+前宝马i系列团队成员的核心高管阵容，人才池深度在全球新造车企业中数一数二，后期虽然因为动荡高管相继离职，却仍然保留了上千名精英人才，关键的纯电平台已有，并在中美留下了多达项关于电驱、车联网、智能驾驶的已获批的专利技术。

而FF打造的FF91，也被理想智造CEO李想认为是当时最好的新造车产品，离正式投入生产只有一步之遥。

毫无疑问，人才、专利、产品兼备的FF，是恒大高举高打、切入新能源车产业的绝佳渠道。然而恒大为FF雪中送炭，并非要培养一位“造车代理人”，而是希望能直接获得FF的人才团队和专利。

一位匿名的行业人士分析，年7月，恒大与FF签下协议——“FF必须在年完成FF91的量产准备工作，否则恒大获得FF控制权”时，就已经做好了接管FF的准备。因为直到年8月底，FF91的“预量产”车型才诞生。而根据经验，要让预量产车走到可以上生产线的量产ready阶段，最快也需要6个月。

了解FF处境的恒大一方面和贾跃亭签下对赌协议，另外一方面则在国内广州南沙准备好工厂地块，同时成立一系列“恒大法拉第”系公司，意图接管FF中国（包括转岗的原乐视汽车中国团队）。

恒大的准备不可谓不充分，但贾跃亭与FF美国为了FF控制权的抗争，最终让恒大将FF收入囊中的计划告吹，恒大错失造车排头兵。

现在看来，恒大在与FF的交易中，虽然动作略显“鲁莽”，但也有一些现实的原因。

一来，恒大房地产主业虽然在近两年登顶，但恒大的多元化之路一直不甚顺利，此前试图切入金融与零售的尝试，都以失败告终。待恒大下定决定杀入新能源车产业时，已经是年底，造车的窗口临近关闭，恒大的动作也是风风火火。

二来，恒大在业务扩张过程中不是选择内部孵化，便是控股收购，对控制权一向很看重。

但无论如何，恒大在与贾跃亭和FF相爱相杀多时后，已经浪费了近一年时间，此时国内A级、A0级纯电动车市场早已车型充斥，无论是豪华电动车还是中级长续航电动车，都已经有新老、内外车企相继补位，留给后来者的空间已经越来越小。

有新造车CEO坦言，年将是造车新势力的交付决胜之年，在这种形势下，恒大明显加快了布局新能源车产业的步伐。

在与FF对峙之时，恒大的投资新能源车的逻辑发生了变化，不再单独押注新能源整车企业，而是拿出了一套产业链打法。

年9月，恒大集团向国内最大的汽车经销商广汇集团注资.9亿元，拿下后者40%股权，成为第二大股东，获得了后者的汽车销售渠道。

同FF不欢而散后，几乎是以光速，恒大找到了新的造车资产。年1月15日，恒大宣布旗下恒大健康以9.3亿美元收购国能新能源NEVS51%股权。

国能新能源虽然也是一家新造车公司，但有一个很大的优势——在年，国能的首款纯电动车93便步入了量产阶段，同时握有造车资质。

▲年底，国能新能源93纯电动车首次生产

年，此前经营生物能源的商人蒋大龙买下瑞典萨博汽车最后的资产，通过其团队和专利开发了纯电动车型93。在天津滨海新区，国能建设了年规划产能最多22万台纯电动车整车工厂，年底一期工程正式落成并开工。

也就是说，拿下国能，恒大将有现成的纯电动车产品可卖。而恒大方面“恒大汽车6月全面投产的说法也印证了这一点“。

国能结合通过投资广汇获得的销售渠道，恒大有机会将”恒大汽车“品牌加持的国能新能源93迅速铺开占领市场，一改恒大在新能源车产业布局落后的局面。

这一投资10天之后，恒大又拿出10.6亿元，收购上海卡耐新能源58%股权，成为第一大股东。

卡耐新能源官方称，其地位是国内动力电池软包方向前三，已量产的电芯密度最高可达Wh/kg，其Wh/kg中高镍电芯产品也即将装车，Wh/kg、Wh/kg的高镍NCM、NCA电芯产品已完成研发。

国能与卡耐新能源配对，便是恒大造车的垂直整合模式——由卡耐新能源为国能提供动力电池，可以避免其与其他主机厂抢电池产能的问题，同时也与希望降低采购成本。

▲卡耐新能源为前途K50供应的软包电池组

此外，在3月15日，恒大宣布恒大汽车6月上市的前一天，恒大旗下恒大健康还公告了以5亿元收购泰特机电70%股份的消息。此次收购的重点是泰特机电%持有荷兰e-Traction公司股份，”拥有世界最先进的轮毂电机驱动技术”。

轮毂电机技术被市场长期